Le BFR (ou besoin en fonds de roulement) représente le financement à court terme dont une entreprise a besoin pour mener à bien ses activités.
C’est un indicateur important qui représente le montant à financer pour financer le cycle d’exploitation d’une entreprise. Un BFR positif : il faut financer le cycle d’exploitation. Un BFR négatif : le cycle d’exploitation est une source de financement.
Il est en fait le fruit du décalage entre les rentrées et les sorties d’argent induites par le cycle d’exploitation. Le calcul du BFR permet ainsi de faciliter le pilotage de la trésorerie d'une entreprise, et d'anticiper les éventuelles difficultés qui pourraient subvenir.
Voici plus d'explications sur le sujet.
Le besoin en fonds de roulement correspond au montant dont l’entreprise doit disposer afin de couvrir l’ensemble de ses charges courantes avant de percevoir les paiements de la part de ses clients.
Cette réserve, parfois financée par un crédit bancaire court terme, est indispensable au bon fonctionnement de l'entreprise.
Calculer le besoin en fonds de roulement (BFR) est un exercice qui permet de vérifier la situation financière de l'entreprise. Le BFR peut être calculé lors de la création de l’entreprise, pendant un rachat, ou à tout moment en cours d'activité.
À sa création, l'entreprise engage des dépenses (matières premières, matériel, stocks) avant de générer des revenus. Le BFR prévisionnel, calculé à partir des moyennes du secteur ou du business plan, permet d'anticiper ces besoins de financement. Cet indicateur est crucial la première année, puis peut être optimisé via des négociations de crédits fournisseurs.
Voici deux formules simplifiées du besoin en fonds de roulement :
Pour calculer le BFR à partir du bilan, il faut donc faire la somme de toutes les créances avec les stocks disponibles et y soustraire les dettes fournisseurs, fiscales et sociales.
Prenons une entreprise XYZ qui a les informations suivantes pour 2025 :
Pour l’année 2026, voici les informations dont on dispose :
Calculons ensemble le BFR de l’entreprise en 2026 :
Les dettes fournisseurs actuelles sont de 200.En 2026, l’entreprise reçoit 200 de marchandises qu’elle paye immédiatement, ce qui n’augmente ou ne diminue pas le montant des dettes fournisseurs. En revanche, les stocks augmentent de 200.Dettes fournisseurs 2026 : 200
Les stocks actuels sont de 400.Avec les 200 de nouvelles marchandises, les stocks sont de 600.L’entreprise a livré 300 de nouveaux produits, ce qui réduit les stocks du même montant.Stock en 2026 = 300
Les créances clients actuelles sont de 300.On livre 300 de nouveaux produits aux clients, ce qui augmente de 300 les créances clients.On reçoit 200 de paiement de la part des clients, ce qui réduit les créances clients de 200.Créances clients en 2026 = 400.
Le BFR donne donc un résultat inférieur à zéro lorsque l'ensemble des dettes est supérieur aux créances et aux stocks pour la période concernée.Lorsque cela arrive, il s’agit souvent d’un avantage pour l'entrepreneur, qui n'aura pas besoin de disposer de trésorerie pour financer le décalage entre les encaissements et les décaissements.
Une entreprise avec un BFR supérieur à zéro possède davantage de stock et de créances que de dettes non financières. De la trésorerie est alors nécessaire pour financer le cycle d'exploitation. Lorsque l'augmentation du BFR n'est pas due à la croissance de l’activité, il s’agit en général d’un mauvais signal d’un point de vue gestion financière, qu’il faut tenter de corriger rapidement.
Il est impossible de parler du calcul du besoin en fonds de roulement sans parler de la notion de BFR en jours de chiffre d’affaires.La formule du BFR en jours de chiffre d’affairesLa formule est la suivante :
Pourquoi parler de BFR en jours de chiffre d’affaires ?Concrètement, un BFR en jours indique combien de jours de chiffre d'affaires l'entreprise doit financer avant d'être payée.
Exemple : BFR de 60 jours signifie que l'entreprise doit avoir assez de trésorerie pour couvrir 2 mois de dépenses avant de recevoir ses paiements clients.Plus ce nombre est élevé, plus l'entreprise doit mobiliser de la trésorerie pour fonctionner au quotidien.
Le calcul du BFR doit être effectué de façon régulière tout au long de la vie de l'entreprise puisque c'est un indicateur clé de sa santé financière.
Représentant le montant nécessaire pour financer le cycle d'exploitation, le besoin en fonds de roulement peut contribuer à démontrer l'autonomie financière à court terme. Il donne des indications très pertinentes sur le positionnement stratégique de l'entreprise, et la qualité de ses relations avec sa clientèle et ses fournisseurs.
En général, le BFR est inférieur à zéro lorsque l'entreprise encaisse avant de décaisser. Le secteur de la grande distribution est un excellent exemple de BFR négatif. En effet, dans les chaînes de grande distribution, les clients paient au comptant, tandis que les fournisseurs accordent un délai de paiement pouvant aller jusqu'à 90 jours.
Elles n’ont donc pas de créances clients (et un stock relativement limité), alors qu’elles ont des dettes fournisseurs. Avoir un BFR inférieur à zéro peut constituer un facteur stratégique et ainsi favoriser le développement d'une politique de croissance autofinancée. Un autre cas assez connu de BFR négatif, c’est l’agence de voyages. Une agence de voyage prélève ses clients plusieurs mois avant le voyage, alors qu’elle ne règle les prestataires que plusieurs mois après la prestation.
Le BFR est supérieur à zéro si l'entreprise procède aux décaissements avant d'encaisser, et/ou qu’elle est contrainte de disposer de stocks importants. C'est généralement le cas lorsque le paiement des fournisseurs est effectué dans un délai plus court que celui des clients. C’est le cas dans la plupart des secteurs. Cela signifie que les entreprises doivent disposer de fonds pour faire face à ces décalages de trésorerie.
Il n'existe pas un montant idéal pour le BFR. Chaque entreprise doit pouvoir optimiser cet indicateur selon son secteur et son marché.
Calculer le besoin en fonds de roulement permet d'anticiper sur ses besoins pour mettre en place les solutions adaptées et ne pas se retrouver bloqué ou à court de liquidités.
En moyenne, il est préférable de réduire son BFR. En effet, un BFR négatif représente une source de financement pour l’entreprise alors qu’un BFR positif représente un besoin de financement pour l’entreprise.
“En moyenne”, car ce n’est pas toujours le cas. Par exemple, il existe des cas spécifiques où optimiser son BFR peut se faire au détriment de la marge.
Qu’est-ce qu’un bon niveau de BFR ?Voici, ci-dessous, en fonction du BFR en jours de chiffre d’affaires observés, ce qu’il faut en penser :
Comment réduire son BFR ?Après avoir analysé le BFR il est possible de le maîtriser en agissant sur trois variables :
Réduire son BFR en réduisant les créances clientsVoici plusieurs manières de réduire ses créances clients afin de réduire son BFR :
Mais attention, en réduisant ses créances clients, il faut se méfier du fait que :
Réduire son BFR en réduisant ses stocksVoici plusieurs manières de réduire ses stocks afin de réduire son BFR :
Mais attention, en réduisant ses stocks, il faut se méfier du fait que :
Réduire son BFR en augmentant ses dettes fournisseursVoici plusieurs manières d’optimiser ses dettes fournisseurs afin de réduire son BFR :
Mais attention, en augmentant ses dettes fournisseurs, il faut se méfier du fait que :
La saisonnalité peut avoir un véritable impact sur le BFR. Ainsi, rapidement, le BFR peut passer de positif à négatif ou de négatif à positif en fonction des périodes. L’impact direct se fait au niveau des stocks (variation des stocks importante et non linéaire au cours de l’année), au niveau du décalage entre les dépenses (approvisionnement) et les recettes (ventes).
Les secteurs particulièrement affectés par la saisonnalité sont par exemple :
La crise du Covid-19 a fortement impacté les BFR des entreprises françaises avec une augmentation généralisée due aux retards de paiement, à l'accumulation des stocks et aux difficultés d'approvisionnement. Les mesures gouvernementales comme le PGE ont permis d'atténuer ces effets.
Les principales solutions incluent le découvert bancaire, l'affacturage, le crédit de campagne et le financement participatif. Le choix dépend de la taille de l'entreprise, de son secteur et de ses besoins spécifiques.
Les logiciels de gestion de trésorerie, les tableaux de bord de suivi des délais de paiement, et les outils de gestion des stocks sont essentiels. Des solutions comme Sage, SAP ou des ERP permettent une gestion intégrée du BFR.
Chaque secteur a ses spécificités : la grande distribution a généralement un BFR négatif, l'industrie un BFR positif élevé, tandis que les services ont souvent un BFR plus faible. Ces variations s'expliquent par les différences de cycle d'exploitation.
Oui, un BFR négatif n'est pas toujours synonyme de bonne santé financière. Par exemple, une entreprise peut avoir un BFR négatif dû à des retards de paiement fournisseurs, signe de difficultés de trésorerie.
Le BFR d'exploitation concerne les activités courantes de l'entreprise (stocks, créances clients, dettes fournisseurs), tandis que le BFR hors exploitation inclut les éléments exceptionnels non liés à l'activité principale.
L'anticipation passe par une analyse détaillée des besoins futurs en stocks et trésorerie, la négociation préalable avec les partenaires financiers, et la mise en place d'outils de prévision adaptés à la croissance attendue.
L'inflation augmente mécaniquement le BFR car elle entraîne une hausse de la valeur des stocks et des créances clients. Les entreprises doivent donc mobiliser plus de trésorerie pour financer leur cycle d'exploitation.
Le calcul s'appuie sur les prévisions du business plan : estimation des délais de paiement clients/fournisseurs, niveau de stock nécessaire, et saisonnalité de l'activité. Il est conseillé de se baser sur les moyennes du secteur.
Le fonds de roulement doit idéalement couvrir le BFR. Si le FR est supérieur au BFR, l'entreprise dispose d'une trésorerie positive. Dans le cas contraire, elle devra trouver des financements complémentaires.
