Couverture du BFR : stratégies, calcul et analyse

Le besoin en fonds de roulement est un des indicateurs les plus regardés par les entrepreneurs. En effet, s’ils veulent parvenir à financer leur cycle d’exploitation, les entrepreneurs doivent surveiller l’évolution de leur BFR. Or, ce besoin en fonds de roulement peut être financé de plusieurs manières : utilisation de la trésorerie, financement bancaire de court terme… 

Il existe de nombreuses solutions pour assurer la couverture du BFR d’une entreprise. Comment assurer la couverture du BFR ? Qu’est-ce que le taux de couverture du BFR, et comment l’analyser ?

Qu’est-ce que le besoin en fonds de roulement ?

Calcul du besoin en fonds de roulement

Avant de parler de la couverture du BFR, il convient de revenir sur la définition du BFR. Le besoin en fonds de roulement correspond au besoin de trésorerie de l’entreprise pour financer son cycle d’exploitation.

Ce besoin de trésorerie résulte du décalage entre les encaissements (les recettes) et les décaissements (les dépenses) de l’entreprise. 

Exemple 

Prenons une entreprise du bâtiment qui vient de signer un chantier de 2 mois. L’entreprise devra acheter les matériaux nécessaires pour réaliser le chantier. Certains seront payés comptant, d’autres auront un délai de 30 jours par exemple. Le client, quant à lui, paie un acompte au début du chantier, puis règle la totalité du chantier 15 jours après la fin des travaux. 

Cet exemple montre bien que l’entreprise paie ses fournisseurs avant d’être payée par ses clients, ce qui crée un besoin de trésorerie. C’est ce besoin de trésorerie qu’on appelle le besoin en fonds de roulement.

Le BFR comprend donc les éléments suivants : 

• Les créances clients
• Les stocks
• Les dettes fournisseurs

Formule

Besoin en fonds de roulement = créances client + stocks – dettes fournisseurs

Interprétation et analyse du BFR

L’analyse du BFR est un point crucial dans la bonne gestion d’une entreprise. Le BFR peut s’analyser de manière statique, ou en dynamique. 

Premièrement, on peut regarder le signe du BFR afin de comprendre les besoins de trésorerie d’une entreprise à un moment donné : 

• Si le BFR est positif, cela signifie que le cycle d’exploitation de l’entreprise est consommateur de trésorerie.
• Si le besoin en fonds de roulement est négatif, alors l’activité de l’entreprise est génératrice de trésorerie. Par exemple, les supermarchés sont payés comptant alors qu’ils négocient des délais de paiement allongés avec leurs fournisseurs. Par conséquent, leur BFR est négatif et leur trésorerie se maintient à des niveaux élevés.
• Si le BFR est nul, alors la trésorerie n’est pas influencée par le cycle d’exploitation de l’entreprise.

Il est aussi possible d’analyser les variations du BFR d’une période sur l’autre, et d’en tirer des conclusions sur la santé financière de l’entreprise.

• Une augmentation du BFR signifie que l’entreprise a besoin de davantage de trésorerie pour financer son activité. Il convient donc d’opérer une gestion du BFR optimale pour assurer une croissance pérenne pour l’entreprise.
• Si le BFR baisse, alors l’entreprise n’a pas besoin de consommer de trésorerie pour fonctionner. Au contraire, son activité génère une ressource financière supplémentaire.

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La connaissance et la compréhension du besoin en fonds de roulement est la première étape vers une bonne gestion de son BFR. Après avoir calculé son BFR et ses évolutions, il convient de prendre des décisions sur le financement de son BFR.Comment assurer la couverture du BFR ?Pour faire face à leur besoin en fonds de roulement, les entreprises disposent de nombreuses solutions de financement : 

• Utiliser les ressources de l’entreprise comme les ressources stables ou la trésorerie.
• Faire appel à des financements bancaires de court terme. Par exemple, l’entreprise peut négocier un découvert autorisé, une facilité de caisse ou encore un crédit de campagne. Même si ces solutions peuvent être très utiles à court terme, elles représentent un coût non négligeable et ne doivent être utilisées qu’en cas d’urgence.
• Faire de l’affacturage. Concrètement, l’entreprise cède ses créances clients à une entreprise spécialisée, qui en échange avance de la trésorerie.
• Négocier avec ses fournisseurs pour obtenir des délais de paiement plus avantageux.

Comment calculer le taux de couverture du BFR ?Le taux de couverture du BFR permet de comprendre et d’analyser la capacité de l’entreprise à couvrir son besoin en fonds de roulement grâce à ses ressources stables. Par exemple, les entreprises peuvent assurer la couverture de leur BFR avec des fonds propres ou des dettes financières.Ce taux est utilisé pour : 

• Se donner une idée de la santé financière de l’entreprise, en évaluant sa capacité à faire face à ses obligations financières de court terme.
• Anticiper les besoins de financement de l’entreprise
• Connaître son niveau de dépendance aux sources de financement à court terme, qui sont souvent plus coûteuses et plus volatiles que les sources de financement de long terme.

Taux de couverture du BFR : calculPour calculer le taux de couverture du BFR, il convient d’abord de faire le calcul du fonds de roulement net global (le FRNG). Il désigne les ressources financières dont l’entreprise dispose sur le long terme. Elles permettent d’abord de financer les investissements durables. Après avoir financé ces premiers investissements, l’excédent de ressources stables pourra être utilisé pour la couverture du BFR.Formule 

Fonds de roulement net global = Ressources stables – Emplois stables

Le fonds de roulement net désigne donc cette portion des ressources stables à disposition pour potentiellement financer le BFR. 
Par conséquent, le taux de couverture du BFR permet de connaître la part du fonds de roulement net global utilisé pour financer le BFR. 

Formule

Taux de couverture du BFR = Fonds de roulement net global / Besoin en fonds de roulement

Procéder à l’analyse de la couverture du BFR

L’analyse de la couverture du BFR est une étape clé pour mieux connaître la santé financière d’une entreprise.

On interprète généralement le taux de couverture du BFR comme suit : 

• Si le taux de couverture du BFR est supérieur à 100%, alors cela signifie que les ressources de long terme de l’entreprise permettent de financer le BFR, en dégageant même un excédent. En effet, les fonds propres et les dettes à long terme sont suffisantes pour assurer la couverture du BFR : il s’agit d’une situation financière saine. Les ressources financières supplémentaires peuvent même servir à financer des investissements de plus long terme.
• Si le taux de couverture est égal à 100%, l’entreprise dispose de suffisamment de ressources stables pour couvrir son BFR. Elle se trouve à l’équilibre financier. Dans certains secteurs comme la construction, cette situation peut être inquiétante. Ces entreprises peuvent en effet faire face à une hausse du BFR soudaine, à cause de l’inflation par exemple.
• Enfin, si le taux de couverture du BFR est inférieur à 100%, les ressources financières stables de l’entreprise ne sont pas suffisantes pour couvrir le besoin en fonds de roulement de l’entreprise. Il s’agit généralement d’un signal d’alarme pour la gestion de la trésorerie de l’entreprise. 

A noter

Dans certains secteurs, il est normal d’avoir un taux de couverture du BFR négatif, puisque le BFR lui-même est négatif. On peut notamment prendre l’exemple des grandes surfaces, qui peuvent avoir un BFR négatif puisque leurs clients paient comptant.

A retenir

Un ratio de couverture du BFR inférieur à 100% est généralement considéré comme un point de vigilance car l’entreprise est obligée de faire appel à des solutions de court terme pour assurer la couverture de son BFR.  L’entreprise peut par exemple avoir recours à des découverts bancaires, ou à d’autres dispositifs de court terme, souvent très coûteux pour les entreprises. Elles peuvent également tenter d’obtenir des délais supplémentaires auprès de leurs fournisseurs. Si cela peut faire améliorer la couverture du BFR à court terme, cette solution peut nuire à la réputation de l’entreprise à long terme.

La couverture du BFR doit donc faire l’objet d’une attention particulière. Le choix des ressources pour faire face au besoin en fonds de roulement peut avoir un impact financier à long terme, c’est pourquoi le taux de couverture du BFR est un indicateur à surveiller.

A retenir sur la couverture du BFR

• Le besoin en fonds de roulement (BFR) correspond à la trésorerie nécessaire pour financer le cycle d'exploitation d'une entreprise.
• Le taux de couverture du BFR évalue la capacité de l'entreprise à couvrir ce besoin avec des ressources stables, comme les fonds propres ou dettes à long terme.
• Un taux de couverture inférieur à 100% indique un risque financier, nécessitant des solutions de financement coûteuses à court terme.

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