La rentabilité financière est l'un des indicateurs financiers les plus importants pour l'analyse des performances d'une entreprise ou d'un projet. Dans cet article, nous vous montrons de quoi il s'agit et quelles sont ses composantes, et évoquons également le mode de calcul de la rentabilité financière.
Pour mieux comprendre ce qu'est la rentabilité financière, il convient de s'attarder un instant sur le terme rentabilité au sens large. En effet, cette dernière est un ratio qui mesure le rapport entre les revenus générés par une entreprise ou un projet et les fonds qui ont été mobilisés pour l'obtention de ce résultat. On peut aussi le définir comme le rapport entre les bénéfices d'une société et l'argent investi pour obtenir ce profit. C'est un instrument qui permet aux analystes et aux experts de la finance d'évaluer la performance d'une entreprise ou d’un projet. Il est souvent utile pour les décideurs et les apporteurs de capitaux.
Dans la pratique, on distingue deux types de rentabilités : la rentabilité économique et la rentabilité financière.
Qu'est-ce que la rentabilité financière ?
La rentabilité financière est un indicateur qui permet d'évaluer la capacité des capitaux propres investis par les actionnaires et les associés d'une entreprise à générer un niveau de profit donné. En d'autres termes, elle renseigne sur l'aptitude de l'entreprise à faire usage de ses capitaux propres (apportés par les investisseurs en fonds propres) pour dégager un certain niveau de profit. Dans la comptabilité anglo-saxonne, cet indicateur se nomme Return on Equity (ROE).
Hors du cadre d'une entreprise, la notion de rentabilité financière peut également s'appliquer à un projet. Dans ce cas de figure, elle mesure la capacité des ressources financières mobilisées par le porteur de projet ou l'investisseur à générer un profit. C'est un indicateur qui sert à la prise de décision dans différentes situations.
Après avoir saisi la notion de rentabilité financière et sa définition, il est tout à fait normal de s'interroger au sujet de son utilité et de son importance pour une entreprise ou un projet. En effet, c'est un indicateur financier très important pour deux principales raisons. C'est tout d'abord grâce à ce ratio qu'il est possible de mesurer les performances d'une entreprise relatives à l'utilisation des capitaux propres qui ont été investis par les actionnaires. Il se présente donc comme un indicateur incontournable lorsque l'on recherche une opportunité d'investissement, un placement financier rentable.
La rentabilité financière, ou plus précisément le taux de rentabilité financière, est ensuite un ratio très fiable dans le cadre de la comparaison de deux entreprises qui exercent dans un même secteur. Concrètement, il est possible de savoir grâce à cet indicateur financier si une entreprise est plus efficace qu'une autre pour ce qui est de l'utilisation de ses actifs (capitaux) pour créer du profit. La rentabilité financière est aussi un ratio fidèle, car il traduit en général très bien les spécificités ou les particularités d'un secteur d'activité donné.
Les données qui entrent en ligne de compte dans la détermination du ratio de rentabilité financière sont le résultat net et les capitaux propres. Le résultat net représente les fonds qui restent à l'entreprise à l'issue d'un exercice comptable après déduction de l’ensemble des charges. Il peut être positif (un profit) ou négatif (une perte). Pour trouver le résultat net d'une entreprise, il faut consulter son compte de résultat, encore connu sous le nom de Profit and Loss Statement. Le résultat net est souvent indiqué juste après le résultat courant avant impôts (Pre-tax Income).
En ce qui concerne les capitaux propres, ils sont à retrouver dans le bilan comptable de l'entreprise, plus précisément au passif. Ils correspondent à la somme du capital social et des primes d’émission, des réserves légales et statutaires, et du report à nouveau.
Le calcul de la rentabilité financière se fait à l'aide d'une formule très simple :
Rentabilité financière = Résultat net / Capitaux propres
Exemple : Supposons qu'une entreprise X dégage un résultat net de 30 000 euros au titre de l'année N. Cela fait suite à la mobilisation de 100 000 euros de capitaux propres par les associés. La rentabilité financière de cette société est de 0,3, soit un taux de 30 %.
Pour ce calcul, il faut bien utiliser le résultat net annuel, calculé sur 12 mois.
Il s'agit d'une autre appellation du résultat net. On ne parle de profit que lorsque le résultat net est positif. Ce montant s'obtient en soustrayant du chiffre d'affaires de l'entreprise l'ensemble de ses charges :
Il y a enfin les impôts qui doivent également être soustraits du BAI (bénéfice avant impôt) pour l'obtention d'un chiffre de bénéfice net.
La capacité d’autofinancement (CAF) est un autre ratio d'évaluation des performances d'une entreprise. Le plus souvent désigné comme la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables, il représente les ressources brutes qui restent à une entreprise après un exercice comptable. Elle peut les utiliser pour assumer elle-même ses propres investissements.
Pour la calculer, il suffit de soustraire du résultat net les produits calculés et produits de cession et d'y ajouter les charges calculées et les valeurs comptables d'éléments actifs cédés. La capacité d'autofinancement nette d'une entreprise peut permettre d’estimer sa rentabilité financière nette.
L'interprétation de la rentabilité financière d'une entreprise est très simple. En effet, la valeur de cet indicateur correspond à ce que génère comme profit chaque euro investi dans l'entreprise ou dans le projet concerné. En reprenant notre précédent exemple de calcul du ratio de rentabilité financière, l'interprétation est que pour chaque euro investi, les actionnaires de l'entreprise peuvent espérer 30 centimes d'euros de profit. Plus le taux de rentabilité financière d'un projet est élevé, plus les opportunités de profit pour un investisseur sont grandes. Attention ceci dit, en finance d’entreprise, plus le profit potentiel d’un projet est élevé, plus cela est associé à un risque élevé de perte.
Le ROE d'une entreprise peut également être négatif dans certaines situations. Cela signifie simplement que l'entreprise n'est pas en mesure de couvrir ses charges avec le revenu que génère son activité. Les jeunes entreprises sont souvent confrontées à ce problème. En cas d'utilisation du ROE dans le cadre d'une comparaison, il ne faut enfin pas oublier qu'il n'est pertinent que pour des analyses au sein d'un même secteur d'activité.
La rentabilité financière renseigne donc sur la capacité d'une société à générer du profit à partir des sommes investies par ses actionnaires. Plus il est élevé, mieux c'est pour l'entreprise.
