Le pilotage des flux de trésorerie d'exploitation est essentiel pour une gestion financière efficace et pérenne de votre entreprise. Ce concept, loin d'être abstrait, représente un point central pour une gestion de trésorerie efficace.
Le flux de trésorerie d'exploitation constitue l'un des trois piliers essentiels du tableau de flux de trésorerie. Il s'articule avec les flux de trésorerie liés à l'investissement (FTI) et les flux de trésorerie liés au financement (FTF) pour offrir une vision globale de la circulation du cash au sein de votre organisation.
Vous pouvez voir notre article complet sur les flux de trésorerie.
Comprendre et maîtriser le FTA, c'est avoir une longueur d'avance dans la gestion de votre trésorerie. Il vous permet d'analyser la capacité de votre entreprise à générer du cash à partir de ses opérations courantes sur une période donnée.
Dans cet article, nous plongerons au cœur de ce concept crucial. Du calcul du besoin en fonds de roulement (BFR) à l'optimisation de la capacité d'autofinancement (CAF), le flux de trésorerie d'exploitation est un allié clé. Il vous aide également à analyser les délais de paiement pour une gestion financière dynamique et éclairée.
Préparez-vous à maîtriser cet indicateur clé et à transformer votre approche de la trésorerie d'entreprise.
Un flux de trésorerie d’exploitation est soit :
La spécificité de ce flow est qu’il est lié à l’activité courante de l’entreprise. Il permet de mesurer la performance opérationnelle en comparant les encaissements et décaissements résultant des opérations régulières de l’entreprise.
Ainsi, il reflète la capacité de l’entreprise à générer de la trésorerie grâce à son service principal, sans tenir compte d'un fonds d'investissement ou du financement externe.
Voici une liste non exhaustive d’exemples de flux de trésorerie d’exploitation :
C’est le cœur même de l’activité où chaque vente réussie contribue directement aux flux de trésorerie d’exploitation positifs.
Mais attention, on parle bien ici des flux financiers venant directement sur le compte en banque, et non de l’inscription au compte de résultat. Ce décalage apparaît lors d’une augmentation des créances clients et d'un allongement des délais de financement accordés par les fournisseurs.
Les employés font évidemment partie des flux d’exploitation, étant donné qu’ils participent à l’exploitation quotidienne de l’entreprise.
Les matières premières permettent bien assurément le bon fonctionnement de l’activité courante.
Le flux de trésorerie d'exploitation permet d'évaluer la rentabilité d'un projet ou d'une entreprise. Il aide à déterminer la capacité de l'entreprise à générer des fonds à partir de son activité courante.
Il est également essentiel pour analyser le besoin en fonds de roulement et la santé financière de l’entreprise. Il révèle les ressources disponibles pour faire face aux obligations courantes.
Un cash flow positif indique une bonne gestion de trésorerie, surtout lorsque les immobilisations sont bien gérées et ne grèvent pas les ressources financières.
Alors qu’un flux négatif peut signaler des difficultés à couvrir les charges opérationnelles, notamment celles liées aux paiements des fournisseurs. Cela peut affecter par ailleurs la distribution des dividendes.
Le flux de trésorerie d’exploitation et le Free Cash Flow (FCF) sont des indicateurs financiers complémentaires. Ils désignent des réalités distinctes, utiles selon le type d’analyse.
Le flux de trésorerie d’exploitation se concentre sur les encaissements et décaissements liés à l’activité courante. Il exclut les investissements et les remboursements de prêts.
Le FCF, lui, prend en compte les investissements en actifs matériels comme les machines et les variations de trésorerie d’investissement. Il montre combien l'entreprise peut réellement générer après ces sorties de trésorerie.
Ces deux indicateurs permettent de répondre à différentes questions :
Le flux de trésorerie d’exploitation est parfait pour une gestion quotidienne. Le FCF est plus adapté pour une vision à long terme, utile pour les investisseurs et les actionnaires.
Le choix dépend de la situation de l’entreprise et de ses objectifs.
Calculer un flux de trésorerie d’exploitation est un abus de langage si on veut être précis.
En effet, un flux de trésorerie est simplement une variation positive ou négative sur le compte bancaire à un instant t. Il n’y a donc pas de calcul à faire.
Mais quand on parle d’effectuer un “calcul de flux de trésorerie d'exploitation”, on cherche en réalité à calculer le flux net de trésorerie d’exploitation. On le qualifie de net, car il considère à la fois ceux positifs et négatifs. C’est la première partie d’un tableau de flux de trésorerie.
Pour rappel,
Trésorerie N = Trésorerie N-1 + Variation nette de trésorerie N-1/N
On ajoute à la trésorerie en année N-1, la variation nette de trésorerie entre l’année N-1 et l’année N pour obtenir la trésorerie en année N (trésorerie que l’on obtient au bilan de l’année N).
Et :
Variation nette de trésorerie = Flux de trésorerie liés à l'activité (FTA) + Flux de trésorerie liés à l'investissement (FTI) + Flux de trésorerie liés au financement (FTF)
On veut donc calculer la somme des flux de trésorerie liés à l’activité.
On a deux méthodes : la méthode directe et la méthode indirecte.
Cette méthode consiste simplement à additionner les différents flux de trésorerie provenant du compte bancaire et liés à l’activité. Cela offre une mesure claire sur la rentabilité opérationnelle.
Il suffit de trier les différents flux de trésorerie afin d’être sûr de ne conserver que ceux liés à l’activité.
Cette méthode est la plus facile à comprendre, mais elle peut aussi être limitée en cas d’un nombre important de flux. Ce choix peut rendre plus difficile le suivi de chaque mouvement de trésorerie.
Cette méthode est une solution efficace qui devient obligatoire à partir d’un certain nombre de flux de trésorerie.
En effet, elle reprend certains éléments du compte de résultat. Cela permet donc de ne pas avoir à refaire des calculs qui ont déjà été faits.
L’idée est de partir d’un élément du compte de résultat : le résultat net, l’EBITDA ou l’EBIT, et en fonction de l’indicateur, d’effectuer les ajustements qui ne sont pas des flux de trésorerie liés à l’activité.
En partant du résultat net, la formule du flux de trésorerie d’exploitation est le suivant :
La somme des flux de trésorerie d’exploitation ou flux de trésorerie liés à l’activité (FTA) témoignent de la capacité d’une entreprise à produire de la trésorerie à partir de son exercice.
C’est pour cette raison qu’il est indispensable de mener et de tenir rigoureusement une comptabilité de trésorerie, notamment à l’aide d’un tableau de trésorerie.
Contrairement au résultat net, ce flux est réel et ne repose sur aucune écriture comptable. Il est simplement le fait des flux financiers arrivant sur le compte bancaire de l’entreprise.
Un flux d’exploitation positif signifie que l’entreprise dégage des marges par son activité. Cela renforce également la confiance des actionnaires dans la viabilité du modèle économique.
C’est un flux de trésorerie qui peut notamment permettre de rembourser la dette (flux de trésorerie lié au financement) ou de mobiliser du capital pour investir (flux de trésorerie lié à l’investissement).
À l’inverse, un flux de trésorerie négatif n’est pas souhaitable puisqu’il indique que l’entreprise est dans l’obligation de dégager de la trésorerie, de l’investissement (revente d’actifs) ou du financement (nouveaux emprunts par exemple).
Des solutions court terme pour financer les fluctuations comme les lignes de trésoreries peuvent également être envisagées.
Pour élaborer un tableau de flux de trésorerie, commencez par identifier les flux liés aux activités d'exploitation, d'investissement et de financement. Chaque section du tableau doit permettre de déterminer la rentabilité des projets de l'entreprise et son capital.
Remplir le tableau nécessite de bien distinguer les rentrées et les sorties pour chaque activité. Enfin, il est important de savoir interpréter ces flux pour comprendre la performance financière globale.
Exemple de tableau :
Si vous voulez suivre vos flux au jour le jour et faire des prévisions précises et actualisées, la meilleure façon de le faire est d’utiliser une solution dédiée comme Fygr.Vous souhaitez l’essayer ? Les 1ers jours sont gratuits !
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