Flux de trésorerie d’exploitation : le guide complet

François Menjaud
July 25, 2024
5 min

Le pilotage des flux de trésorerie d’exploitation est crucial dans le cadre d’une gestion de trésorerie efficace.

Le flux de trésorerie d’exploitation ou flux de trésorerie liés à l’activité (FTA) est l’une des trois formes de flux de trésorerie avec les flux de trésorerie liés à l’investissement (FTI) et les flux de trésorerie liés au financement (FTF). Ces différents flux structurent les grandes parties du tableau de flux de trésorerie.

Voir notre article complet sur les flux de trésorerie.

Mais rentrons en détail sur les flux de trésorerie d’exploitation.

Qu’est-ce qu’un flux de trésorerie d’exploitation ?

Un flux de trésorerie d’exploitation est soit :

  • une rentrée d’argent sur le compte bancaire de l’entreprise dans le cas d’un flux de trésorerie d’exploitation positif
  • une sortie d’argent sur le compte bancaire de l’entreprise dans le cas d’un flux de trésorerie négatif

La spécificité de ce flux est qu’il est lié à l’activité courante, à l’exploitation de l’entreprise.

Exemples de flux de trésorerie d’exploitation

Voici une liste non exhaustive d’exemples de flux de trésorerie d’exploitation :

  • Paiement de la part des clients (flux positif)

C’est le cœur même de l’activité. Mais attention, on parle bien ici des flux financiers venant directement sur le compte en banque, et non de l’inscription au compte de résultat. Ce décalage apparaît lors d’une augmentation des créances clients.

  • paiement des employés (flux négatif)

Les employés font évidemment partie des flux d’exploitation étant donné qu’ils participent à l’exploitation quotidienne de l’entreprise.

  • paiement des matières premières (flux négatif)

Les matières premières permettent bien évidemment le bon fonctionnement de l’activité courante.

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Comment calculer un flux net de trésorerie d’exploitation ?

Calculer un flux de trésorerie d’exploitation est un abus de langage si on veut être précis.

En effet, un flux de trésorerie est simplement une variation positive ou négative sur le compte bancaire à un instant t. Il n’y a donc pas de calcul à faire.

Mais quand on parle d’effectuer un “calcul de flux de trésorerie d'exploitation”, on cherche en réalité à calculer le flux net de trésorerie d’exploitation. On le qualifie de net car il prend en compte à la fois les flux positifs et négatifs. C’est la première partie d’un tableau de trésorerie.

Pour rappel,

Trésorerie N = Trésorerie N-1 + Variation nette de trésorerie N-1/N

Formule de calcul de la trésorerie N

On ajoute à la trésorerie en année N-1, la variation nette de trésorerie entre l’année N-1 et l’année N pour obtenir la trésorerie en année N (trésorerie que l’on obtient au bilan de l’année N).

Et :

Variation nette de trésorerie = Flux de trésorerie liés à l'activité (FTA) + Flux de trésorerie liés à l'investissement (FTI) + Flux de trésorerie liés au financement (FTF)

Calcul de la variation nette de trésorerie

On veut donc calculer la somme des flux de trésorerie liés à l’activité.

On a deux méthodes : la méthode directe et la méthode indirecte.

La méthode directe de calcul du flux net de trésorerie d’exploitation

La méthode directe consiste simplement à additionner les différents flux de trésorerie provenant du compte bancaire et liés à l’activité.

Il suffit donc simplement de trier les différents flux de trésorerie afin d’être sûr de ne conserver que ceux liés à l’activité.

Cette méthode est la plus facile à comprendre mais elle peut aussi être limitée en cas d’un nombre important de flux.

La méthode indirecte de calcul du flux net de trésorerie d’exploitation

La méthode indirecte est une méthode qui devient obligatoire à partir d’un certain nombre de flux de trésorerie.

En effet, elle reprend certains éléments du compte de résultat. Cela permet donc de ne pas avoir à refaire des calculs qui ont déjà été faits.

L’idée est de partir d’un élément du compte de résultat : le résultat net, l’EBITDA ou l’EBIT et en fonction de l’indicateur, d’effectuer les ajustements qui ne sont pas des flux de trésorerie liés à l’activité.

En partant du résultat net, la formule du flux de trésorerie d’exploitation est le suivant :

  • on ajoute les charges d’intérêt qui sont des dépenses liées aux financement
  • on soustrait la baisse d’impôts sur les sociétés permise par les charges d’intérêt
  • on ajoute les dotations aux amortissements, provisions et dépréciation
  • ou soustrait la variation du BFR (qui sont des éléments non liés à la trésorerie)

Comment faire l’analyse du flux de trésorerie d’exploitation ?

La somme des flux de trésorerie d’exploitation ou flux de trésorerie liés à l’activité (FTA) témoignent de la capacité d’une entreprise à générer de la trésorerie à partir de son activité.

C’est pour cette raison qu’il est indispensable de mener et de tenir rigoureusement une comptabilité de trésorerie, notamment à l’aide d’un tableau de trésorerie.

Contrairement au résultat net, ce flux est réel et ne repose sur aucune écriture comptable. Il est simplement le fait des flux financiers arrivant sur le compte bancaire de l’entreprise.

différents types de billet - flux de trésorerie d’exploitation

Un flux d’exploitation positif signifie que l’entreprise dégage des marges par son activité. 

C’est un flux de trésorerie qui peut notamment permettre de rembourser la dette (flux de trésorerie lié au financement) ou de mobiliser du capital pour investir (flux de trésorerie lié à l’investissement).

A l’inverse, un flux de trésorerie négatif n’est pas souhaitable puisqu’il indique que l’entreprise est dans l’obligation de dégager de la trésorerie de l’investissement (revente d’actifs) ou du financement (nouveaux emprunts par exemple). 

Des solutions de court terme pour financer les fluctuations de court terme comme les lignes de trésoreries peuvent également être envisagées.

Ce qu’il faut retenir sur les flux de trésorerie d’exploitation

  • Le flux de trésorerie d’exploitation représente les entrées et sorties d'argent liées à l'activité courante de l'entreprise.
  • Il inclut des flux tels que les paiements reçus des clients (flux positif) et les paiements pour les salaires et les matières premières (flux négatifs).
  • Le flux net de trésorerie d’exploitation peut être calculé par la méthode directe ou la méthode indirecte

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